传统信贷式微 银行投行业务风生水起

当银行传统信贷业务增长受限时，投资银行业务正成为大中型银行重要的收入来源，而位于资本市场发达，上市公司数量多的深圳，更是多家银行投资银行业务的竞技场。

今年上半年，招行的投资银行中间业务收入同比增长61%。截至9月末，民生银行深圳分行各项业务净收入达55亿元，大公司业务收入达到36.9亿元，其中大投行项目收入约5.3亿元，是去年同期的4.1倍，预计全年大投行创利将超过7亿元。“自2015年以来，我们立足深圳特色，推进公司业务、投行业务及两小金融的‘三大突破’，坚持‘商行+投行’，推动分行转型发展。”民生银行深圳分行行长吴新军表示，经过一年多的转型，转型发展已见成效，投行业务逐步成为分行新的业务引擎。

传统信贷难以为继

在传统信贷需求不足的情况下，银行如何把握资本市场、政府产业基金、新兴融资、并购金融等一系列市场机会？“随着经济的不断增长，企业各领域的活动越来越多，催生了各种各样对银行业务的需求，如租赁、抵押、外汇买卖、咨询、担保等金融活动，以及证券发行、重组并购、复杂结构融资、资产托管等投资银行业务。”中国银行国际金融研究所首席研究员宗良向经济观察报记者称。

当前企业客户尤其是大型企业的金融需求越来越复杂，股本融资、发债、兼并收购、投资理财、境外融资等个性化需求日益凸显。而深圳资本市场发达，拥有超过300家上市公司且质量优，为商业银行开展投资银行业务提供更多机遇。

芭田股份是一家农业复合肥研发的上市企业，在民生银行的辅导下，今年3月发行了6亿元一年期短期融资券，利率3.8%，不仅在同期市场上属于偏低利率，甚至低于一年期贷款基准利率。

“这笔短融券低于同期市场利率2个基点，比银行贷款基准利率低12%，极大节省了我们的融资成本。”芭田股份财务总监余应梓表示，此前公司对发债并不太了解，民生银行深圳分行在了解其需求后，推荐发行短融降低了融资成本、优化了融资结构。

而对于民生银行而言，项目的成功运营，不仅巩固了该行与战略客户的合作关系，也为其带来托管费、管理费等中间业务收入；同时，风险资产的有效释放，提升了资本收益率，也为其寻求新的贷款投放空间提供了可能。

“如果此时不紧跟客户需求，主动扩充服务内容，那么银行公司业务的辐射范围会越来越窄，客户也就离得越来越远。”民生银行深圳分行副行长莫小锋称。

民生银行深圳分行为了加强投行专业能力，壮大投行领域的专业机构和团队，去年成立4个资本部，1个跨境业务金融部，今年成立6个投行自营资产管理部门，同时还设立了科技金融中心，资产证券化中心，以及4个投行支持部门，即投资银行部、交易银行部、金融市场部、公司银行部，这是传统商业银行在人力资源和团队设置方面的重大变革。“在投行资管业务中，银行主要充当信用的‘桥梁’而非中介，把风险分散在交易的各个环节，减少自身的风险资本占用。”招行副行长丁伟表示，为推动招行形成新的、更多的差异化竞争优势，2015年招行调整了相关业务部门设置，在总行层面成立了投行与金融市场总部。

跨境并购业务探索

10月19日，匹克体育公告称，由要约人许氏体育透过协议计划，将该公司私有化的决议案通过批准。匹克体育将于今年11月1日公布撤销于联交所的上市地位，并于11月2日生效。从正式公告至今不到3个月的时间，匹克体育私有化正式落地。公司流通股私有化累计金额约25亿港币。

道格资本作为投资总协调人，联合光大证券、国信证券、广发证券、西南证券、民生银行等国内知名投资机构共同完成私有化，并首创港股私有化“匹克模式”。

道格资本董事长徐晨阳向经济观察报记者表示，证券公司实际投资机构都是直投平台公司，而民生银行投行投资一亿人民币参与股权投资。

“一旦匹克体育成功回归A股，有望获得较高的估值溢价，溢价增值部分将为民生银行带来不错的投资回报。”民生银行深圳分行投资银行部总经理鲍剑称，这是民生银行深圳分行首次尝试参与私有化股权投资业务。目前海外上市公司私有化回归以及跨境并购的需求量大，未来将成为民生银行深圳分行投行拓展的领域。

实际上，近三年招商银行为超过300宗并购交易提供了综合融资服务方案，一半以上是跨境并购。其中，国内比较有名气的奇虎360、万达商业这两个纽交所、港交所最大的中资企业私有化项目。上半年，招行并购金融中间业务收入大幅增长190%。

从实例上看，实体经济对传统信贷的需求相对低迷，并非是企业不需要资金，而是需要一揽子融资解决方案，银行为企业设计的债券发行、资本运作、跨境并购等业务备受市场欢迎。“总体来看，银行和证券的融合较为成功，商业银行通过有机增长和并购，已经成为证券服务的主要提供者，可以为客户提供信贷、承销、经纪、咨询等一站式的服务，竞争力大增。”宗良认为。

“轻型银行”转型

在经济新常态和利率市场化冲击下，银行息差收窄已成既定事实。银监会在资本充足率、拨备覆盖率等指标的要求全面提高，限制了银行经营杠杆进一步提升。从传统金融、表内贷款向表外、轻资本、轻资产、轻负债、轻收入结构、轻渠道的经营道路成为各家银行的探索之一。

发展投行业务，是民生银行、招商银行等银行推进“轻型银行”战略的重要环节。

吴新军介绍，一方面在公司业务领域，深圳分行锁定优质上市公司、大优企业、大优项目以及区域特色，梳理深圳上市公司、本地工业、纳税、进出口百强、央企在深及大型国企等优质客群，制定重点客户名单推进合作，为企业提供全方位的资金解决方案。

另外一方面，该行优化产品配置，提高综合服务能力，对现有产品进行分层管理，配置静态产品包和动态产品匹配步骤，总结提炼大公司业务3大类12种产品及衍生模式，分段推进，包括切入类产品(高管贷、主动授信、战略合作)、投行类产品(债券、信贷资产证券化、并购、同业投资出账)、交易银行类产品(跨境本外币资金池、大额结汇、跨境投融资、集团现金管理、商票加电票)，以全面满足客户需求。

民生银行深圳分行经营数据显示，截至今年9月末，该行投行业务规模688亿元，较年初增长464亿元，增幅高达207%。